而由于企业服务毛利率更高，经济模型上，本质是MiniMax对Token的收费减去Token推理云成本。根据招股书，这块业务的毛利率一直在60%以上，这也使得MiniMax总体毛利率，翻一番提升到2025年的25%。
财报电话会披露，学习服务（主要是在线课程）贡献了超过95.0%的营收，而这其中，面向K12的非学科培训业务和高中传统业务又占了超过85.0%的份额。这意味着，高途本质上仍是一家依赖K12教培业务的公司。相比之下，被寄予厚望的智能学习内容及产品占比过低，至今仍未形成气候。
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Maggie 姐在尖东新花都夜总会（图：南方人物周刊记者 方迎忠）
Yeah, my parents weren’t happy when I dropped out, but I had a job that I dropped out for.